현재 호르무즈 개방과 관련해서는 크게 세 가지 시나리오로 접근하고 있습니다.

긴장이 빠르게 완화되면서 호르무즈 해협 통행이 비교적 빠르게 정상화되는 경우입니다.

이 경우 시장은 단기적으로 안도 랠리를 보일 가능성이 있습니다.

다만 지금까지의 흐름을 보면
현실적인 가능성은 높지 않아 보입니다.

이미 전쟁이 한 달 이상 이어졌고
각국의 이해관계가 복잡하게 얽혀 있기 때문입니다.

협상을 통해 해결되는 시나리오입니다.

다만 이 경우 호르무즈 문제를 풀기 위해서는 누군가는 상당한 양보를 해야 합니다.

문제는 여기서 끝이 아닙니다.

설령 협상이 타결되더라도 그 결과가 시장에 긍정적으로 작용할지는 별개의 문제입니다.

양보의 대가가 정책 부담이나 재정 부담, 혹은 또 다른 리스크로 이어질 수 있기 때문입니다.

결국 단기적인 안도 반등은 가능하겠지만
그 흐름이 이어질 가능성은 제한적일 수 있습니다.

그래서 강한 반등이 나오더라도
추격하기보다는 되돌림 구간에서의 대응에 더 무게를 두고 있습니다.

가장 시장이 우려하는 시나리오입니다.

호르무즈 해협 문제를 군사적으로 풀려는 움직임이 나타난다면 금융시장은 즉각적인 리스크 오프 반응을 보일 가능성이 큽니다.

이 경우 국제유가 급등, 글로벌 증시 급락, 안전자산 선호 확대가 동시에 나타날 수 있습니다.

저는 만약 이런 식의 급격한 하락이 나온다면 오히려 그 구간에서 숏 포지션을 정리하고 포트폴리오를 다시 점검할 계획입니다.